机械设备行业：全球制造业投资提速的三重逻辑－机械出口链深度

#核心观点： 1、全球从加息周期步入降息周期。美国预计在25年9-12月降息三次；欧洲在24年6月至25年6月已连续降息8次；发展中国家如中国、南非、印度、墨西哥、土耳其均进入降息周期。 2、制造业回流，欧美再工业化带来扩张。全球PMI创14个月高位，德国制造业PMI升至荣枯线以上；美国通过关税和降税推动制造业回流，金属制造等传统行业突出。 3、美国库存水位在历史低位，补库周期开启。零售商已出现补库存趋势，带动制造端和批发端被动去库。建筑机械、工业机械等行业处于景气扩张期。 #投资建议： 1、资源品：推荐杰瑞股份、纽威股份、三一国际、中国船舶。 2、工业品：推荐三一重工、徐工机械、恒立液压、中联重科、柳工、山推股份、浙江鼎力、杭叉集团、安徽合力；建议关注中力股份、诺力股份。 3、消费品：推荐巨星科技、泉峰控股、创科实业。 4、供应链企业：推荐豪迈科技、冰轮环境、恒立液压、联德股份、鹰普精密；建议关注应流股份、万泽股份。 #风险提示：贸易摩擦风险；宏观经济风险；竞争加剧风险。