计算机行业：Oracle，AI云基础设施新巨头－海外巨头启示录系列（十六）

#核心观点：1、AI正从模型研发阶段走向大规模落地阶段，算力、数据、算法和应用形成正反馈循环，产业链将长期受益。2、Oracle作为案例，其从数据库及企业软件龙头成功转型为AI云新巨头，OCI GPU云业务快速崛起，RPO等指标大幅超预期，验证AI驱动下的爆发式成长潜力。3、Oracle的核心优势在于轻资产快速扩张的混合云架构、革命性网络降本技术及企业级软件生态的深度协同。4、推理环节的数据库及数据治理需求庞大，Oracle凭借数据库优势及AI Agent能力嵌入企业软件，提升客户粘性。5、报告对行业评级为“推荐（维持）”。 #投资建议：1、海外建议关注算力需求承建厂商Oracle、CoreWeave、Nebius等。2、国内建议关注算力基础设施阿里巴巴、金山云、协创数据、智微智能等。3、建议关注国产算力寒武纪、海光信息、中科曙光等。4、建议关注数据库及AI Infra环节核心参与厂商达梦数据、星环科技、深信服等。 #风险提示：海外 AI 公司业务无法完全映射国内公司发展；AI 业务发展不及预期；行业竞争加剧。