农产品行业：如何看待亚宠展新品情况？－宠物食品行业专题报告十五

#核心观点： 1、2025年亚宠展新品以工艺创新为亮点，鲜蒸粮、酶解粮、冻干鲜焙等生产工艺创新应用。 2、海外品牌（如皇家、冠能）研发积淀深厚，注重开发本土化产品及宠物全生命周期健康解决方案。 3、国产品牌（如乖宝、中宠）在工艺领先基础上，基于犬猫健康需求进行产品创新，专研成分配方。 4、未来生产工艺及研发能力或成为行业竞争关键，持续深耕犬猫基础研究的企业有望构筑产品力壁垒。 5、行业头部格局趋于集中，中尾部品牌竞争激烈，跨界资本进场推动行业洗牌和升级。 #投资建议： 1、皇家：海外品牌，研发积淀深厚，逐步开发本土化产品满足细分需求，专注于宠物全生命周期的营养解决方案。 2、冠能：海外品牌，研发积淀深厚，逐步开发本土化产品满足细分需求，专注于宠物全生命周期的营养解决方案。 3、乖宝：国产头部品牌，在工艺领先的基础上，基于犬猫健康需求进行产品创新，专研成分配方加持产品力。 4、中宠：国产头部品牌，在工艺领先的基础上，基于犬猫健康需求进行产品创新，专研成分配方加持产品力。 #风险提示： 1、宠物食品品牌竞争加剧，内销增速不及预期； 2、原材料价格波动的风险； 3、宠物食品安全问题； 4、贸易摩擦风险。