通信行业：CIOE2025落幕，持续关注算力产业链“连接”环节投资机会

#核心观点： 1、事件：第二十六届中国国际光电博览会（CIOE 中国光博会）在深圳举办，覆盖信息通信、精密光学、激光等板块。 2、技术演进：光模块向1.6T、3.2T等高速率产品演进，EML、硅光等技术路线并行，多家公司展示了相关产品。 3、AI拉动需求：人工智能带来海量数据传输需求，拉动多模光纤、空芯光纤等先进光纤产品需求，多家公司展示了相关技术成果。 4、投资机会：算力产业链“连接”环节重要性提升，建议关注光模块龙头公司及上游光芯片、光器件，以及空芯、多模光纤等先进光纤产业链。 5、行业评级：买入。 #投资建议： 1、中际旭创：子公司智禾光通亮相多款400G/800G高速光模块、AEC/AOC及800G相干产品。 2、新易盛：展区显示了400G到1.6T光模块产品以及配套器件产品。 3、华工科技：子公司华工正源展示了第二代单波400G光引擎、第二代ELSFP外置光源模块，1.6/3.2T CPO光引擎等新产品。 4、索尔思：展示了基于单波200G技术的1.6T及800G光模块系列产品。 5、长飞光纤：展示了100km空芯光纤链路，实现了0.089dB/km的链路衰减。 6、亨通光电：全方位展示空芯反谐振光纤、超低损多芯光纤、多模光纤等产品。 7、烽火通信：自研空芯光纤，赋能AI数据中心万卡互联等场景，显著降低TCO。 #风险提示： AI 应用发展不及预期的风险；AI 硬件局部缺货的风险；海外出口管制趋严的风险；云厂商资本开支不及预期的风险。