家电行业：8月空调排产同比下降7％，第三批国补资金下达－周报（25年第30周）

#核心观点： 1、8月空调排产同比下降7%，内销/外销排产量分别下降5%/10%，主要因需求释放较快及企业主动放缓生产节奏。 2、第三批690亿元国补资金下达，预计10月下达第四批，有望持续带动家电需求稳健增长。 3、Q2家电重仓比例回落至3.3%，白电板块连续3个季度环比下降，黑电板块有所增配。 4、1-6月限额以上家电零售额同比增长30.7%，国补政策对需求拉动效果显著。 #投资建议： 1、美的集团（优于大市） 2、格力电器（优于大市） 3、海尔智家（优于大市） 4、TCL智家（优于大市） 5、海信家电（优于大市） 6、老板电器（优于大市） 7、小熊电器（优于大市） 8、石头科技（优于大市） 9、科沃斯（优于大市） #风险提示： 1、市场竞争加剧； 2、需求不及预期； 3、原材料价格大幅上涨。