医药生物行业：第十一批药品国采文件发布，国采规则持续优化－点评报告

核心观点

1、事件：国家组织药品联合采购办公室发布《全国药品集中采购文件（GY-YD2025-1）》，正式开展第十一批国家组织药品集中采购工作。 2、主要变化：（1）对投标企业质控水平提出更高要求，新增三条资质要求。（2）优化医疗机构报量方式，医疗机构可自主选择按药品通用名或按厂牌报量。（3）优化企业中选规则，包括优化价差控制锚点，以及新增未入围企业的复活机制。 3、本次集采体现“稳临床、保质量、防围标、反内卷”四大原则。 4、集采规则优化有助于稳定药品价格预期，平衡降低患者负担、保障临床合理用药与企业发展的关系。 5、维持医药生物行业“领先大市”评级。 #投资建议： 1、恒瑞医药 2、华东医药 3、海思科 4、九典制药 #风险提示： 行业政策风险；地缘政治风险；行业竞争加剧风险；产品研发及销售不及预期风险等。