天士力(600535):普佑克AIS适应症获批,创新成果落地

#核心观点：1、公司全资子公司天士力生物核心产品注射用重组人尿激酶原（普佑克）获批新增适应症，用于急性缺血性脑卒中的溶栓治疗。2、普佑克自此拥有“心梗”和“脑梗”两项适应症，丰富了公司神经/精神领域产品线，提升了产品销售潜力。3、急性缺血性脑卒中在中国每年新发患者约200万人，是最常见的卒中类型。4、普佑克是国内目前唯一获批上市的重组人尿激酶原产品，其Ⅲ期临床研究显示，对于发病4.5小时内AIS患者，普佑克对比阿替普酶疗效非劣，且颅内出血率较低。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年将实现归母净利润11.9/13.6/15.1亿元，同比增长24.3%/14.8%/10.8%，对应PE为20/17/16倍。维持“增持”投资评级。

#风险提示：行业政策、研发失败、市场推广及中药材成本和供应风险等。

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