传媒行业：英伟达带火“AI云新势力”－动态跟踪

#核心观点： 1、海外AI云市场竞争格局呈现老牌云厂商与新兴云厂商共同发展的态势。 2、老牌云厂商致力于发展自身ASIC芯片以减少对英伟达算力的依赖。 3、新兴云厂商侧重于规模扩张，以获取英伟达供货的优先权。 4、英伟达在ASIC关注度提升时，亦加大对新兴云厂商的扶持力度，以巩固其竞争优势。 5、行业评级为“强于大市”。 #投资建议： 1、Oracle：老牌数据库软件龙头，正通过OCI全力向AI云转型；与英伟达、OpenAI深度合作，是“星际之门”项目的算力提供商；其OCI架构具备成本优势；FY26 OCI收入指引积极。 2、CoreWeave：深度绑定英伟达的独立云厂商；英伟达为其股东并优先供给GPU；与英伟达签署协议，英伟达将回购其2032年前未出租的云容量。 3、Nebius：英伟达投资的全栈AI云厂商；是英伟达认证的“参考架构云合作方”之一；在欧洲多国部署数据中心；与微软签署了百亿美元级别的AI算力协议。 4、建议关注英伟达战略合作的云厂商，包括Oracle、CoreWeave、Nebius。 #风险提示： AI应用竞争激烈；AI大模型竞争激烈