医药生物行业：看好小分子偶联药物及相关标的

#核心观点： 1、小分子偶联药物结合小分子药物的灵活性与偶联技术的增效潜力，推动肿瘤治疗向高效低毒方向演进，成为偶联药物赛道中具潜力的分支。 2、小分子偶联药物具有显著的临床优势：高肿瘤穿透性、低毒性、无免疫原性、合成工艺和成本控制容易。 3、以昂利康合作公司亲合力生物为首的国内生物医药企业在小分子偶联药物赛道上取得了显著成果，拥有创新的化学偶联技术和独家偶联Linker。 #投资建议： 1、小分子偶联药物赛道潜力巨大，亲合力等公司产品以其独特的设计，展现了临床价值。 2、可关注赛道相关公司，以及与相关公司合作的上市公司。可重点关注：创新药械如昂利康、舒泰神、微芯生物、福瑞股份、前沿生物、中国抗体-B、百诚医药、再鼎医药、康诺亚、恒瑞医药、信达生物、诺诚健华、长春高新、迈威生物、吉贝尔、康方生物、德源药业、百利天恒、科伦博泰生物-B、科伦药业、泽璟制药-U、荣昌生物、翰森制药、乐普生物-B、云顶新耀、键凯科技、科兴制药、基石药业-B、首药控股-U、百奥泰和科济药业等。 #风险提示： 1、行业反腐影响超出预期的风险； 2、新药研发进展的不确定性风险； 3、销售不达预期风险； 4、集采降价超预期的风险等。