华工科技(000988):联接业务爆发式增长,3D打印实现规模突破-公司事件点评报告

#核心观点

1. 公司2025年上半年预计实现归母净利润同比增长42.43%-52.03%，扣非后归母净利润同比增长38.54%-50.36%。
2. 业绩增长主要来自三大业务：联接业务（高速光模块需求释放）、感知业务（新能源汽车相关产品增长）、智能制造业务（新能源汽车等行业设备更新）。
3. 全球化战略推进，800G硅光LPO模块即将批量出货，1.6T模块已获客户送样，海外工厂投产并计划扩产。
4. 3D打印领域实现突破，与立铠精密合作成立合资公司，产品在多个领域验证通过，计划横向扩展至3C电子、汽车电子、医疗等领域。

#盈利预测与评级

预测公司2025-2027年收入分别为158.40、198.18、234.40亿元，EPS分别为1.76、2.18、2.60元，对应PE分别为27、22、18倍，首次覆盖给予"买入"评级。

#风险提示

宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险，AI算力需求不及预期的风险，海外经营的风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。