人形机器人行业：海外人形机器人，特斯拉引领，迈向具身智能新纪元－系列报告四

#核心观点:1、海外人形机器人产业迈入智能化新阶段,技术研发、量产落地及商业应用迎来跨越式发展。2、特斯拉Optimus研发进展迅速,软件与硬件端同步突破,预计2025年底推出Optimus 3,2026年开始量产。3、海外头部厂商产业化加速,包括Figure AI、Boston Dynamics、1X Technologies、Sanctuary AI、Agility Robotics、Apptronik等公司。4、2025年有望成为海外人形机器人量产元年。 #投资建议:1、特斯拉量产确定性主线及明星初创公司的国内供应链。2、Optimus V3潜在边际变化最大的硬件环节,包括灵巧手传动方案/触觉传感器构型、PC/ABS机甲外壳、类RV替代髋部/肩部谐波减速器、轻量化以塑代钢、万向节替代关节轴承等。3、推荐关注拓普集团、均胜电子、新泉股份、银轮股份、旭升集团、北特科技,建议关注浙江荣泰、万向钱潮。 #风险提示:AI技术发展不及预期、硬件降本不及预期、市场需求不及预期。