人形机器人行业：国产人形机器人，多维共振，应用场景落地加速－系列报告三

#核心观点：1、国产人形机器人产业在政策支持、技术演进和资本助力下加速发展，预计2025年成为量产元年。2、国内企业在核心部件国产化、轻量化设计等方面取得进展，宇树科技、智元机器人、优必选等初创公司已完成小批量交付，产能逐步提升。3、科技企业和车企通过差异化路径布局，科技企业聚焦软件层和AI能力，车企依托技术复用和供应链优势加速应用落地。4、人形机器人有望在工业制造、医疗康复等领域实现规模化渗透，重塑产业生态。 #投资建议：1、宇树科技、智元机器人、优必选等明星初创公司。2、小鹏汽车、小米等汽车主机厂。3、均胜电子、豪能股份、沪光股份、隆盛科技、中鼎股份等汽车零部件公司。4、双林股份、宁波华翔、富临精工等建议关注标的。 #风险提示：AI技术发展不及预期风险、核心硬件降本不及预期风险、市场需求不及预期风险等。