地产及物管行业：8月投资销售继续走弱，上海房产税优化调整－周报（2025／09／13－2025／09／19）

#核心观点：1、8月房地产投资销售数据继续走弱，投资额同比下降12.9%，销售面积同比下降4.7%，销售额同比下降7.3%。2、上海优化个人住房房产税试点政策，符合条件的居民住房暂免征收房产税。3、上周34个重点城市新房成交环比上升5.4%，9月累计同比上升17.6%；13城二手房成交环比下降6.1%，9月累计同比上升31.3%。4、行业维持“看好”评级，看好好房子新赛道和购物中心价值重估。 #投资建议：1、产品力房企：建发国际、滨江集团、华润置地、绿城中国、中国金茂、建发股份。2、低估值修复房企：新城控股、越秀地产、招商蛇口、龙湖集团、中海外发展、保利发展、华发股份，关注新城发展、大悦城、金地集团。3、二手房中介：贝壳-W，关注我爱我家。4、物业管理：绿城服务、华润万象、招商积余、保利物业、中海物业。 #风险提示：调控政策超预期收紧，销售去化不及预期；物管行业人工成本上行超预期。