钴行业：钴进口环比明显回落，钴价预期持续上行－更新点评

#核心观点：1、刚果金自2025年2月起实施并延长钴产品出口禁令，对全球钴供给造成重大干扰。2、中国钴进口量显著回落，6-8月环比持续下降，若禁令持续7个月，预计全球钴有效供给将下降34%。3、钴需求端呈现稳步增长，传统领域企稳，新兴领域如低空经济和机器人提供长期支撑，预计2025年需求增长5.06%。4、钴价自年初低点已大幅上涨，在供给持续偏紧和库存去化背景下，预计价格将持续上行，长期价格中枢有较强支撑。行业评级为看好。 #投资建议：1、华友钴业。2、腾远钴业。3、洛阳钼业。4、力勤资源。5、寒锐钴业。建议关注钴板块相关企业的利润弹性。 #风险提示：刚果金钴出口限制措施不及预期，下游需求不及预期。