雷迪克(300652):25H1业绩高增,机器人业务快速推进

#核心观点：1、2025H1公司营收4.96亿元，同比增长54.04%；归母净利润0.88亿元，同比增长50.04%；扣非归母净利润0.80亿元，同比增长53.45%。2、受益于下游客户爆款车型热销，2025Q2营收3.10亿元，同比增长80.83%；归母净利润0.53亿元，同比增长105.77%；扣非归母净利润0.47亿元，同比增长97.03%。3、主机市场业务取得显著突破，多个新能源平台项目进入持续交付阶段，合作客户覆盖吉利、上汽、广汽、零跑、小鹏、长城、长安等主流汽车品牌，前装市场供应份额稳步提高。4、正式启动海外产能布局，计划投资3000万美元建设摩洛哥丹吉尔市汽车轴承生产基地，加快海外市场拓展进程。5、公司形成了高度垂直整合的制造体系和供应链体系，实现从原材料加工到装配的全工艺流程自研自产，构建生产成本壁垒。6、持续延伸机器人产业链，提升微型丝杠、行星滚柱丝杠及车用滚珠丝杠等关键部件的技术与量产能力。7、成立浙江雷鸣机器人和浙江雷迪克精密传动有限公司，组建专业研发团队，重点开发汽车线控转向与线控制动系统的滚珠丝杠产品，积极推进适配人形机器人的行星滚柱丝杠、微型丝杠的研发及量产。8、完成对誊展精密51%股权的收购，间接持有北方机械20%股权，完善产业链布局。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为11.42亿元、15.43亿元、19.49亿元；归母净利润分别为1.60亿元、2.20亿元、2.94亿元。给予2026年每股净利润42倍PE估值，对应目标价69.24元，维持“买入“评级。 #风险提示：人形机器人业务不及预期；盈利预测与估值判断不及预期