宏工科技(301662):在手订单饱满,Q2业绩环比改善

#核心观点：1、2025H1公司实现收入7.57亿元，同比下降19.32%；归母净利润0.54亿元，同比下降15.7%。2、Q2业绩显著改善，收入4.98亿元，同比增长5.63%，环比增长92.14%；归母净利润0.36亿元，同比增长115.29%，环比增长108.93%。3、受益于下游新能源车及储能市场需求回暖，头部电池厂重启产能扩张，公司作为上游设备商充分受益。4、2025H1综合毛利率27.49%，同比提升1.05个百分点；经营性现金流0.54亿元，较同期由负转正。5、公司在手订单饱满，上半年锂电板块新签订单16亿元；海外市场布局取得进展，新签海外订单约3亿元。6、锂电池下游应用不断拓宽，向机器人、低空领域、储能等领域加速渗透，需求前景广阔。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为23.85亿元、28.09亿元、33.65亿元；归母净利润分别为1.87亿元、2.44亿元、3.39亿元；PE分别为52.56倍、40.21倍、29倍。维持“买入“评级。 #风险提示：需求不及预期，客户回款不及预期；研发进度不及预期