思瑞浦(688536):单季度营收持续环比增长,盈利能力显著提升

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入9.49亿元，同比增长87.33%；归母净利润0.66亿元，同比扭亏。2、二季度实现营业收入5.27亿元，同比增长71.96%，环比增长25.03%；归母净利润0.50亿元，同比扭亏，环比增长222.11%。3、下游终端需求回升，公司在汽车、AI服务器及相关通信、新能源、电源模块等市场持续成长。4、通过与创芯微业务融合，实现工业、汽车、通信、消费电子四大市场全面布局，整体出货量和营收大幅增长。5、坚持“信号链+电源管理“双轮驱动，持续丰富产品矩阵，新品覆盖通信、汽车、工业领域。6、全面深耕四大应用市场，在新能源、电网基础设施、工业电源模块等工业市场收入增长，汽车市场与多家Tier1、车企深入合作。 #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为1.48/3.56/5.39亿元，对应PE分别为141/58/39倍。公司在新能源汽车、泛工业等领域卡位布局，有望持续快速增长，给予“增持“评级。 #风险提示：行业竞争加剧、关税等政策变化风险、原材料价格波动