威贸电子(833346):业绩增速稳健,商用物流车/数据中心/医疗等项目规模化交付,多个新兴领域显著突破-公司点评报告

#核心观点：1、2025H1实现营收1.44亿元，同比增长13.05%；归母净利润0.24亿元，同比增长10.15%；扣非归母净利润0.23亿元，同比增长15.61%。2、线束组件和注塑集成件分别实现营收5783万元和7215万元，同比分别增长1.86%和20.38%；内外销收入分别为7042万元和7347万元，同比分别增长11.17%和14.91%；综合毛利率为30.07%。3、商用物流车电池包线束实现规模化交付，数据中心散热系统线束和风机罩壳组件项目终端应用于国内头部数据中心，医用电动手术刀线束项目进入量产爬坡阶段。4、获得零跑汽车高压控制线束、华为尚界智能充电枪组件等战略项目定点；升级版吸附式电熨斗组件、扫地机器人线束、料理机线束等项目进一步拓展智能家居应用场景。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入分别为2.99亿元、3.46亿元、4.05亿元，同比增速分别为15.00%、15.60%、17.20%；归母净利润分别为0.51亿元、0.60亿元、0.72亿元，同比增速分别为15.40%、16.47%、19.37%；EPS分别为0.64元、0.74元、0.89元，维持“推荐”评级。 #风险提示：宏观经济及政策影响，新产品拓展不及预期，新客户拓展不及预期。