松井股份(688157):乘用车收入增量亮眼,新兴领域持续布局

#核心观点：1、公司2025年上半年实现收入3.5亿元，同比增长7.5%；实现归属净利润0.12亿元，同比下降69.8%；实现归属扣非净利润0.11亿元，同比下降69.4%。2、2025年第二季度实现收入1.9亿元，同比增长3.3%，环比增长27.0%；实现归属净利润0.08亿元，同比下降70.4%，环比增长122.7%；实现归属扣非净利润0.07亿元，同比下降69.8%，环比增长130.1%。3、乘用车领域收入增长显著，2025Q2实现收入0.6亿元，同比增长136.0%，环比增长57.7%。4、高端消费电子领域2025Q2实现收入1.3亿元，同比下降17.8%，环比增长16.4%。5、油墨业务2025年上半年实现收入同比增长107.2%，UV绝缘油墨成为传统工艺升级替代方案。6、公司布局全固态电池绝缘胶框打印设备与材料一体化解决方案，已进入下游领先厂商联合验证阶段。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归属净利润分别为0.7亿元、1.2亿元、2.0亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：1、新技术和新产品开发风险；2、下游市场需求波动风险；3、市场竞争加剧风险；4、产品验证不及预期。