保险行业：引导行业分红险转型，有效降低负债成本和资产负债久期缺口－保险公司调整人身险产品预定利率点评

#核心观点： 1、中国保险行业协会组织召开会议，确定普通型人身保险产品预定利率研究值为1.99%。 2、中国人寿、太保寿险等公告将调整新备案保险产品的预定利率最高值，普通型、分红型、万能型保险产品预定利率分别调整为2.0%、1.75%、1.0%。 3、本次预定利率调整是落实金管总局年初政策，符合市场预期，但非对称下降和生效时点略超预期。 4、传统险预定利率上限值下降50Bp是为了一次性调整到位，避免频繁调整影响业务切换。 5、分红险对客户的吸引力进一步加大，监管继续引导行业向分红险转型，降低保险公司负债成本。 6、保险公司后续面临储蓄险销售能力提升、代理人销售资质分级管理、权益投资能力等考验。 7、行业评级为“看好”。 #投资建议： 1、中国人寿 2、中国平安 3、中国太保 4、新华保险 #风险提示： 1、保单销售不及预期； 2、权益市场大幅下行； 3、长端利率极大幅度的下行。