医药生物行业：政策持续鼓励创新器械，创新与出海企业有望受益－周报（2025.7.21－2025.7.25）

#核心观点： 1、医药板块本周小幅跑赢沪深300指数，申万医药生物指数上涨1.90%，跑赢沪深300指数0.21pct。 2、2025年初至今，申万医药生物指数上涨18.81%，跑赢沪深300指数13.92pct，涨跌幅在31个申万一级行业指数中排名第3。 3、医药板块估值为30.53倍（TTM整体法，剔除负值），相对于沪深300估值溢价率为155.99%。 4、本周海特生物、振东制药和塞力医疗等表现较好。 5、国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会，介绍医药领域新技术新产品研发、应用、投资等情况，并提出意见建议。 #投资建议： 1、海特生物 2、振东制药 3、塞力医疗 4、辰欣药业 5、仁度生物 6、康芝药业 7、易明医药 8、苑东生物 9、康泰医学 10、迈普医学 政策未来支持企业“反内卷”、开放出海、差异化创新等原则，有利于未来医疗器械行业高质量发展。集采价格未来有望进一步温和，有望促进相关企业盈利水平逐步企稳提升；政策有望激发医疗器械企业的创新研发积极性，新产品不断推出有望进一步打开医疗器械企业的成长空间，不断实现国产替代；新产品有实力在全球竞争，政策助力中国创新药械走向世界有望为我国医疗器械企业打开全球市场。 #风险提示： 医药行业政策风险，产品降价风险，研发进度不及预期风险。