奥美森(920080):智能装备隐形冠军,跨空调/新能源/环保多领域渗透-北交所新股申购报告

#核心观点：1、奥美森是智能装备制造生产商，产品包括换热器生产智能设备、管路加工智能设备和其他定制智能设备，应用于电器、环保、风电和锂电新能源等领域。2、公司2022年至2024年营业收入分别为27,867.72万元、32,493.97万元和35,841.48万元，归母净利润分别为1,938.93万元、4,816.47万元和5,582.25万元；2025年半年报营收19,138万元，归母净利润3,265万元。3、智能制造装备产业规模2023年约为3.2万亿元，2024年预计增长至3.6万亿元；空调制造下游需求中，2024年家用空调销售额达3,717亿元，商用空调市场销售额达1,447亿元，空气源热泵市场规模达213亿元，机房空调市场规模2026年预计达127亿元。4、公司2024年毛利率为45%，高于可比公司平均水平；拥有有效授权专利467项，包括国内发明专利195项、国际PCT10项、实用新型专利244项、外观设计专利18项。5、可比公司2024年平均PE为28.89倍；公司当前两年营收CAGR达9%，两年归母净利润CAGR高达70%；本次募投项目达产后可实现收入60,000万元。 #盈利预测与评级：公司未来营业收入和净利润预计持续增长，本次募投项目实现达产后可实现收入60,000万元。基于公司创新能力强、毛利率处于较高水平及行业增长潜力，给予积极评级。 #风险提示：经营业绩下降的风险、存货规模较大的风险、核心技术被侵权风险