北特科技(603009):主业筑基,丝杠铸就第二增长曲线

#核心观点：1、北特科技是国内汽车零部件龙头企业，在压缩机、转向器齿条和减震器活塞杆等零部件领域具备深厚技术积累。2、公司汽零业务受益于新能源汽车产销两旺，有望持续稳健增长，市占率有望进一步提升。3、公司提前布局开发多种丝杠产品，凭借在金属精加工领域的技术积累，有望取得优势地位。4、受益于国产替代、下游降本等趋势，叠加公司在技术、成本及产能方面的优势，丝杠业务有望成为公司第二增长曲线，长期助力公司深度受益于人形机器人产业发展浪潮。5、公司营收、业绩保持稳健增长，规模效应释放，期间费用率改善，盈利能力好转。6、公司大力拓展海外业务，出口业务营收占比持续提升。7、公司股权结构稳定、客户群体优质，未来经营业绩有望持续改善。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2026年有望实现归母净利润1.17、1.55亿元，对应PE 166、125倍。 #风险提示：1、下游需求不及预期的风险；2、行业竞争加剧的风险；3、人形机器人量产不及预期的风险；4、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。