安孚科技(603031):主业经营稳健,盈利能力持续增强-2025年半年报点评

#核心观点：1、安孚科技2025H1实现营收24.3亿元，同比增长5.0%；归母净利润1.1亿元，同比增长14.4%。2、核心电池业务营收24.2亿元，同比增长4.9%，其中碱性电池营收20.2亿元，同比增长14.3%，碳性电池营收1.9亿元，同比增长9.0%。3、公司2025H1归母净利率4.4%，同比提升0.4个百分点；2025Q2单季度归母净利率3.4%，同比提升0.6个百分点。4、公司2025Q2经营性现金流净额1.5亿元，货币资金13.4亿元，同比增长87.3%。5、公司对南孚电池的持股比例从约26%提升至39%，未来可能继续增持。 #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润为3.0亿元、4.4亿元、4.9亿元。给予2026年30倍市盈率，对应目标价52.2元，维持“强推”评级。 #风险提示：并购重组进展不及预期、新技术替代、商誉减值等。