金属及金属新材料行业2025年中报总结：金属价格上涨，业绩扎实兑现250903

核心观点

金属及金属新材料行业：25Q2 有色钢铁板块业绩环比均明显改善。据同花顺，有色金属板块 25Q2 总营收 9613 亿元，同比变动 5.5%，环比变动 16.6%，归母净利 495 亿元，同比变动 16.8%，环比变动 15.0%，ROE3.5%，同比变动 0.3PCT，环比变动 0.5PCT。焦煤等成本快速下降改善钢铁板块业绩，钢铁板块 25Q2 总营收 4861 亿元，同比-8.3%，环比变动 4.6%，归母净利 131 亿元，同比变动 112.2%，环比变动140.8%，ROE0.9%，同比变动 0.4PCT，环比变动 0.3PCT。

工业金属：25Q2 铜、铝板块业绩环比分别大幅改善、明显改善。据同花顺，（1）铜：铜板块 25Q2 总营收 4760 亿元，同比变动 0.8%，环比变动 18.5%，归母净利 231.8 亿元，同比变动 34.3%，环比变动17.0%，ROE5.6%，同比变动 1.0PCT，环比变动 0.9PCT。（2）铝：铝板块 25Q2 总营收 1559 亿元，同比变动 2.9%，环比变动 6.6%，归母净利 109 亿元，同比变动-14.6%，环比变动 9.7%，ROE3.4%，同比变动-0.9PCT，环比变动 0.3PCT。

贵金属：金价上行，25Q2 板块业绩环比大幅改善。据同花顺，贵金属板块 25Q2 总营收 1310 亿元，同比变动 19.2%，环比变动 28.4%，归母净利 56 亿元，同比变动 65.5%，环比变动 46.1%，ROE4.0%，同比变动 1.2PCT，环比变动 1.2PCT。

能源金属：25Q2 业绩环比扭亏，价格进入底部区间。据同花顺，能源金属板块 25Q2 总营收 453 亿元，同比变动 12.5%，环比变动 15.6%，归母净利 19 亿元，同比变动 21.9%，环比 20.8%，ROE0.9%，同比变动 0.2PCT，环比变动 0.2PCT。

小金属及金属新材料：板块业绩环比分别小幅改善、大幅改善。据同花顺，小金属板块 25Q2 总营收 737 亿元，同比变动 9.2%，环比变动16.2%，归母净利 36 亿元，同比变动 9.0%，环比变动 3.4%，ROE2.2%，同比变动-0.1PCT，环比变动 0.0PCT。金属新材料板块 25Q2 总营收291 亿元，同比变动 11.0%，环比变动 13.5%，归母净利 20 亿元，同比变动 17.7%，环比变动 20.2%，ROE2.6%，同比变动 0.2PCT，环比变动 0.4PCT。

风险提示

美联储货币政策的不确定性；地缘政治的不确定性；国内宏观需求的不确定性。