军工行业：抗战80周年大会三演，以军行动扰地区格局，周年大会三演夯实活动保障，以方多域行动加剧地区波动250903

本报告导读：军工板块上涨，抗战胜利 80 周年大会三演收官，以色列行动扰动地方局势。大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。

投资要点

投资主线：1）总装：中航沈飞、航天南湖、中航西飞；2）元器件：中航光电、航天电器、国博电子、睿创微纳；3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：中航重机、菲利华、光威复材、华秦科技、铂力特、西部材料、航材股份。军工板块上周上涨，第三次纪念抗战胜利 80 周年大会综合演练圆满完成。1）上周（8.24-8.29）上证综指上涨 0.84%，创业板指数上涨 7.74%，国防军工指数上涨 1.95%，跑赢大盘 1.11 个百分点，排名第 7/29。2）据中国航空新闻网，2025 年 8 月 23 日，第 21 届中国 CAE 工程分析技术年会在长春召开，国产大型结构分析 CAE 软件 SABRE 系统亮相。该系统构建三层软件生态，已应用于 40 余型装备等 180 多个场景，支撑军工重大装备研制。3）据央视网消息，2025 年 8 月 23 日 17 时至 8 月 24 日 5 时，北京天安门地区举行纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利 80 周年大会第三次综合演练。此次演练为全流程、全要素预演，也是最后一次综合演练，涵盖纪念大会仪式（含阅兵）、转场等内容，检验了各环节衔接配合，整体组织有序，达到预期目标。国际军事局势复杂多变，各国军事行动动态调整。1）据日本防卫省冲绳防卫局报告冲绳县政府，2025 年 8 月 27 日，美海军陆战队MQ-9 无人机在冲绳嘉手纳基地改 “无限期部署”，旨在加强对华海洋活动监视，遭冲绳相关政府反对；2）据《印度快报》8 月 27 日消息，印度启动 “妙见神轮任务” 国产反导系统，计划 2035 年服役以摆脱对外依赖，却面临技术、整合难题；3）据叙利亚媒体 8 月 28 日报道，8 月 27 日晚以军空袭叙大马士革以南地区并空降，26 日也曾空袭该区域及基斯沃镇致伤亡；4）据乌克兰武装部队总参谋部称，8 月 28 日乌打击俄炼油厂等设施，俄拦截 102 架乌无人机，同日俄军空袭基辅致 10 死 48 伤；5）8 月 30 日胡塞武装证实，其行政负责人在 8 月 28 日以军空袭萨那中丧生，2023 年10 月巴以冲突后双方多次互攻。6）我们认为，当下国际军事形势复杂且动态演变。美印等国调整军事部署、巴以冲突持续及地区空袭频发，凸显部分地区局势紧张。这表明区域防空反导体系建设对维护国家安全至关重要，也彰显军事装备智能化在现代战争中的关键作用，其能显著提升作战效能与决策精准性。建议重点聚焦区域防空反导体系构建、军事装备智能化升级路径，及地区冲突动态等前沿领域，以应对复杂国际军事形势。

风险提示

军品业务产业链扩产不及预期的风险；民品业务业绩不达预期的风险。