电力设备行业：阿里加大AI投入，海风项目密集落地250904

主要观点

光伏：上游涨势放缓，硅片电池小幅跟涨，终端需求偏弱 本周硅料价格整体持稳，颗粒硅小幅上涨，企业报价坚挺但成交谨慎。硅片、电池片延续温和上涨，组件价格保持平稳。产业链仍处僵持状态，终端需求恢复不及预期。

风电：多地海上中大型风电项目快速推进，带动输电与配套环节加速落实 近期，国电电力浙江象山 506MW 海上风电项目公开招标，中闽能源通过投建 114MW 海上风电项目提案，深能汕尾红海湾 510MW 海上风电项目中标结果公示。本周海上风电多地项目持续推进，500MW 级项目频繁中标，投资与输电规划同步落地。

储能：河北加快独立储能项目建设，宁德时代首发 9MWh 储能系统 国内各省政策频出助力独立储能市场增长，欧洲大储招标数据持续火热，欧洲补气周期电价上涨，欧洲户储需求持续复苏，新兴市场户储需求超预期，建议关注大储以及海外户储预期修复。

氢能：中石化参建全球最大绿氢综合项目，三一氢能完成数亿元 A 轮融资 氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建。氢能融资难度降低，国家支持新技术持续研发，整体氢能行业发展按下加速键，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。

电网设备：阿里资本开支创历史新高，国网特高压第三次设备招标公布中标候选人 阿里 4-6 月资本开支 386 亿元，同比增长 220%，创新高。国网特高压第三次设备招标投标总价 13.02 亿元，公布中标候选人名单。

电动车：9 月排产超预期，建议配置固态电池方向 锂电 9 月排产超预期，华域汽车进军固态电池、中创新航与零跑组建合资公司。建议配置盈利稳定的电池和结构件环节，关注正极和碳酸锂投资机会，长期关注受益于固态电池发展的三元正极、电解质和添加剂环节标的。

人形：英伟达发布 Jetson Thor 开发者套件，投资 t 链等确定性标的 英伟达发布 Jetson Thor 开发者套件。建议关注三个投资方向：1、新技术边际变化的赛道（灵巧手、摆线针轮减速器、电子皮肤）；2、主业扎实转型积极的头部企业；3、新边际变化的个股（新进入 t 链的标的）。

汽车零部件：预计 8 月车市表现平稳，建议关注有更高确定性标的 Q3 新车密集上市，8 月随着各地补贴的发放形式更加有节奏和控制规模，预计市场零售走势相对更平稳。

风险提示 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。