医药生物行业：体内基因编辑，有望实现一次给药终身起效的“上帝之手”，关注西藏药业！250907

投资要点

行情回顾：本周（2025 年 9 月 1 日- 2025 年 9 月 5 日）中信医药指数上涨 1.5%，跑赢沪深 300 指数 2.3pct，在中信一级行业分类中排名第 3 位；2025 年初至今中信医药生物板块指数上涨 28.2%，跑赢沪深 300 指数14.8pct，在中信行业分类中排名第 6 位。本周涨幅前五的个股为：海辰药业（+28.7%）、长春高新（+24.2%）、百花医药（+21.3%）、迈威生物（+21.3%）、泽璟制药（+18.5%）。

体内基因编辑专题：从基因层面治疗疾病的“上帝之手”，关注西藏药业。基因编辑疗法能够直接对生物体基因组中的特定基因进行精准修改的革命性医疗技术，可从根源上修正遗传缺陷，实现“一次给药，终身有效”。锐正基因布局多个基因编辑管线：1）ART001：ATTR 全球患者 30-50 万人，现有小分子、RNAi 药物需重复给药且价格昂贵，公司产品仅需给药 1 次，外周 TTR蛋白较基线平均下降即可达 90%以上且长期维持，且安全性优势非常突出，潜在 BIC。目前中国 I/II 期，美国已获 IND 并取得孤儿药认定和再生医学先进疗法。2）ART002：靶向 PCSK9 治疗 HeFH，国内 IIT 研究阶段。对标公司 Verve被礼来以 13 亿美元收购，对标产品已达成近 10.35 亿元 BD 交易，公司数据全球最佳！西藏药业和康哲药业共同控股锐正基因，打开想象空间。

本周市场复盘及中短期投资思考：本周医药 AH 股跑赢大盘，A 股大盘短期回调，医药板块调整后回归上涨，板块上看创新药仍为最强势的戏份领域，创新药械在牛市环境下依旧推荐积极配置。从风格上，机构定价标的大票近期表现相对强势，主要系之前主要涨仿转创的小票，大票相对滞涨，或将再次进入主升浪。中期角度我们仍建议重点关注：1）创新药及其产业链：主要三个方向：1、有收入有商业化能力且管线丰富的 BioPharma和 Pharma；2、根据技术和产业趋势布局有潜在大 BD 的一揽子标的；3、挖掘仿转创或前沿技术如基因治疗/编辑、小核酸、通用/体内 CART 等弹性主题方向或个股；2）医疗器械：继创新药之后亦迎来政策拐点，股价、估值和配置均在底部，同时基本面预计将迎来拐点，重点配置。

本周建议关注组合：康方生物、百济神州、信达生物、科伦药业、吉贝尔、西藏药业、开立医疗、美好医疗；

九月建议关注组合：恒瑞医药、康方生物、益方生物、康弘药业、恩华药业、亿帆医药、苑东生物、一品红、微创医疗、华康洁净。

风险提示

行业需求不及预期；公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。