基础化工行业：三井TDI装置即将复产，吉林石化百万吨级乙烯装置开车成功－周报250907

投资要点

本周板块行情：本周，上证综合指数下跌 1.18%，创业板指数上涨 2.35%，沪深 300 下跌 0.81%，中信基础化工指数上涨 0.15%，申万化工指数下跌 1.36%。

化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为有机硅(3.59%)、改性塑料(2.46%)、轮胎(2.22%)、绵纶(1.76%)、膜材料(1.23%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为其他塑料制品(-4.72%)、复合肥(-3.04%)、磷肥及磷化工(-2.8%)、食品及饲料添加剂(-2.78%)、氯碱(-2.47%)。

本周行业主要动态

三井 TDI 装置即将复产。9 月 3 日，三井化学宣布正准备重启日本大牟田的 TDI（甲苯二异氰酸酯）工厂（5 万吨/年），预计于 9 月 8 日左右恢复生产，该装置 7 月 27 日因发生氯气泄漏而紧急停车。据了解，该装置为三井化学 TDI 的唯一生产基地。事故发生后，三井化学表示，TDI 产品供货没问题。（资料来源：化工新材料）

吉林石化百万吨级乙烯装置开车成功。8 月 31 日，吉林石化炼油化工转型升级项目核心装置——新建 120 万吨/年乙烯装置产出合格乙烯产品，实现一次开车成功。至此，吉林石化乙烯总产能跃升至 190 万吨/年。120万吨/年乙烯装置总投资 41.77 亿元(含税)，占地面积 11.9 万平方米，采用国产 CBL 裂解技术与 LECT 分离技术，设备国产化率高达 96%，关键核心设备实现 100%自主可控，综合能耗等技术指标达到国内先进水平。新装置投产后，年可生产聚合级乙烯 120 万吨、聚合级丙烯 58.7 万吨，同时副产裂解碳四、加氢汽油、乙炔、氢气等 20 多种化工原料、产品和半成品，保障吉林石化下游聚乙烯、丙烯腈、ABS 等装置生产。（资料来源：中国化工报、美丽吉化）

投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎行业空间广阔，国内轮胎企业迅速发展。建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎。

投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA 光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED 终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED 中间体及液晶材料生产商）。

投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，叠加下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。