医药行业：市场关注Summit亚组分析以及BD－2025WCLC肺癌大会

#核心观点：1、2025年WCLC肺癌大会聚焦肺癌领域最新临床突破，重点关注EGFR突变型NSCLC一线治疗进展及AK112的亚组分析。2、阿斯利康FLAURA2研究和强生MARIPOSA研究均显示三代TKI联合疗法在1L EGFRm NSCLC中显著延长患者总生存期（OS），HR分别为0.77和0.75。3、Summit/康方AK112（ivonescimab）的HARMONi试验在2L EGFRm NSCLC中显示PFS获益（HR 0.52），但OS数据尚未完全成熟，且亚组分析显示欧美人群HR（0.84）与亚洲人群（0.76）存在差异。4、肿瘤研发挑战增加，监管标准提升，需关注临床试验设计、亚组分析及安全性平衡。5、小细胞肺癌（SCLC）领域DLL3靶点取得进展，如安进Tarlatamab显示OS获益。 #投资建议：1、诺华制药（NVS US）。2、礼来制药（LLY US）。3、翰森制药（3692 HK）。4、百济（6160 HK/ONC US）。5、康诺亚（2162 HK）。 #风险提示：药物发现与临床开发风险；授权合作风险；商业化风险；政策风险。