医药生物行业：第十一批国采临近－双周报（2025／9／5－2025／9／18）

#核心观点： 1、SW医药生物行业在2025年9月5日至9月18日期间上涨1.36%，跑输同期沪深300指数约1.66个百分点。 2、医疗研发外包和医疗设备板块涨幅居前，分别上涨8.17%和5.83%；化学制剂板块下跌0.96%。 3、第十一批国家组织药品集采规则二次征求意见座谈会已召开，预计不久后将发布正式集采文件。 4、维持对行业的标配评级，建议关注创新药等有BD预期催化的板块投资机会。 #投资建议： 1、迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、海泰新光、开立医疗、键凯科技、欧普康视 2、益丰药房、大参林、一心堂、老百姓 3、爱美客、华东医药 4、诺唯赞、百普赛斯、优宁维 5、爱尔眼科、通策医疗、金域医学 6、华润三九、同仁堂、以岭药业 7、恒瑞医药、贝达药业、华东医药 8、智飞生物、沃森生物、华兰疫苗 9、药明康德、凯莱英、泰格医药、昭衍新药 #风险提示： 行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等。