有色金属行业：9月美联储会议前瞻及对黄金市场影响点评

#核心观点:1、美联储将于2025年9月18日公布利率决议,市场普遍预期降息25个基点至4.00％-4.25％,主要基于美国劳动力市场放缓、通胀压力回落及全球经济不确定性加剧的背景。2、黄金市场表现强劲,现货黄金价格突破每盎司3680美元创历史新高,受美联储降息预期、地缘政治风险及避险需求支撑。3、市场预期美联储9月会议降息25个基点的概率为96.4％,降息50个基点的概率为3.6％,8月非农就业新增仅2.2万人,失业率升至4.3％创近4年新高。4、美元指数走弱至97.3,削弱黄金价格压力,支撑金价上涨。5、地缘政治风险加剧及特朗普政府贸易政策不确定性推升黄金避险需求,2025年上半年全球黄金ETF净流入量达397吨,创2020年以来最高水平。6、中国人民银行连续10个月增持黄金储备,强化黄金作为货币对冲工具的价值。7、黄金价格呈现上升趋势,COMEX黄金突破3700美元/盎司,短线表现强劲。 #风险提示:1、美联储政策反复性 2、地缘政治风险缓和 3、技术性回调风险