裕同科技(002831):成长扎实稳健

#核心观点：1、25H1公司营收79亿元，同比增长7%，归母净利润5.5亿元，同比增长11%。2、25Q2营收42亿元，同比增长8%，归母净利润3.1亿元，同比增长12%。3、分产品看，纸质精品包装收入55亿元，同比增长5%；包装配套产品收入13亿元，同比增长3%；环保纸塑收入5.8亿元，同比增长7%。4、分区域看，国内收入51亿元，同比减少2%；海外收入28亿元，同比增长27%。5、全球化布局优势显现，在全球10个国家、40座城市设有40多个生产基地及4大服务中心。6、中期拟每10股派发现金红利4.30元（含税）。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为189亿元、211亿元、238亿元，实现归母净利润分别为16.0亿元、18.9亿元、22.6亿元，EPS分别为1.7元、2.1元、2.5元，对应PE分别为15倍、13倍、11倍。维持“买入”评级。 #风险提示：消费电子需求不及预期风险，多元化业务拓展不及预期，原材料价格波动风险，汇率波动风险等。