吉比特(603444): ”双剑 ”新品贡献业绩增量,持续高额分红回馈股东-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025年H1实现营业收入25.18亿元，同比增长28.49%；归母净利润6.45亿元，同比增长24.50%；扣非归母净利润6.48亿元，同比增长40.02%。2、第二季度营业收入13.82亿元，同比增长33.89%；归母净利润3.61亿元，同比增长36.64%；扣非归母净利润3.73亿元，同比增长41.00%。3、拟每10股派发现金红利66.00元，合计派发4.74亿元，占上半年归母净利润的73.46%。4、老游戏《问道手游》25H1实现收入10.71亿元；《一念逍遥》通过版本更新和联动活动维持运营。5、新品《问剑长生》上半年实现收入5.66亿元；《杖剑传说》上线首月收入达4.24亿元。6、储备游戏《九牧之野》已取得版号，正推进上线。

#盈利预测与评级：预计公司25-27年收入预测至56/64/70亿元，同比增长51%/14%/10%；归母净利润预测至15/18/20亿元。给予公司26年目标PE 25x，对应目标市值447亿元、目标价619.83元，维持“推荐”评级。

#风险提示：新游产品落地进度不及预期；行业竞争加剧；宏观经济波动。

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