金融街(000402):开发业务持续去库存,经营业务稳健-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入46.55亿元，同比下降51.79%，归母净利润-10.08亿元，同比增长49.2%。2、房产开发业务营业收入36.2亿元，同比下降57.42%，毛利率-5.47%，较去年同期下降2.97个百分点。3、销售签约额约47.6亿元，同比下滑47.6%；销售签约面积约32.5万平米。4、总土储（可结算建筑面积）约1161万方，其中一线城市占比24%。5、物业租赁业务营业收入约7.8亿元，同比下降9.99%，毛利率约85.93%；物业经营业务营业收入约1.8亿元，同比下降9.61%，毛利率约38.34%。6、可出租物业面积125.5万方，其中京沪占比约68%；经营物业资产面积约9.8万方。

#盈利预测与评级：预测2025-2027年公司每股收益（eps）分别为-1.28元、-0.46元、-0.23元。基于剩余收益模型测算，2025年目标价4.6元，维持“推荐”评级。

#风险提示：市场超预期下行，后续投资力度不及预期。

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