电子行业：全球科技业绩快报，Uber 2Q25 250806

事件

Uber FY2Q25 业绩表现：Uber FY2Q25 业绩表现：盈利能力显著增强，营业收入同比大增 82% 至 15 亿美元；调整后EBITDA 增长 35% 至 21 亿美元，对应利润率达 4.5%（同比提升 60 个基点）。实现 GAAP 净利润 14 亿美元（含 1700 万美元股权投资估值调整损失）。现金流表现强劲：经营活动净现金流 26 亿美元，自由现金流 25 亿美元；期末无限制现金及等价物储备 74 亿美元。公司同步宣布新增 200 亿美元股票回购授权，持续优化资本回报。总行程数（Trips）同比增长 18% 至33 亿次，主要受月活跃平台用户（MAPCs）增长 15% 及单用户月行程频次提升 2% 驱动；总订单金额（Gross Bookings）同比增长 17% 至 468 亿美元；营收同比增长 18% 至 127 亿美元。基本每股收益 (Basic EPS) 为 $0.65，稀释后每股收益 (Diluted EPS) 为 $0.63，均略高于预期。

点评

平台效应持续增强。Uber 有效促进用户跨平台（出行+配送）使用，该类用户留存率较单一业务用户高 35%，贡献预订量及利润超后者 3 倍；同时 Uber One 会员计划持续发力，截至 6 月末会员数突破 3600 万（同比+60%），贡献总预订量超 40%，成为核心增长支柱。出行业务增长稳健。 本季度出行次数（Trips）连续第四个季度保持 19%的同比增长，价格增速放缓主要系保险成本压力缓解所致。平台消费者平均每月 6.1 次行程，全球活跃司机及配送员人数为 880 万人次，同比增长 20%。Uber 持续推动高端（如 Comfort、SUV、Black）和低成本（如 Moto、Wait & Save）两端市场发展，取得了明显成效。配送业务持续超预期。本季度配送业务总预订量（Gross Bookings）同比增长 20%，配送次数增长 17%。杂货与零售（G&R）品类通过商品供给扩充、价格竞争力提升及服务优化实现全方位增强，并依托与 Family Dollar、Costco、iFood 等头部企业的战略合作与并购整合持续强化区域渗透。自动驾驶（AV）业务布局稳步推进。Uber 持续推进自动驾驶业务扩张，与 Waymo、WeRide、Baidu、Lucid、Nuro等多家厂商建立合作，预计未来几个季度将在美国、中东和亚洲增加多个自动驾驶部署地点，进一步提升车辆利用率及市场竞争力3Q25 展望：预计 2025 年第三季度总预订量（Gross Bookings）将达到 482.5 亿至 497.5 亿美元，以固定汇率计算同比增长 17%至 21%（剔除 Trendyol Go 收购影响后增速为 16%至 20%，与上季度一致）盈利能力方面，第三季度调整后 EBITDA 预计为 21.9 亿至 22.9 亿美元，同比增速达 30%至 36%。全年成本指引维持不变：2025 年股票薪酬支出预计 17 亿至 19 亿美元，折旧及摊销费用预计 6 亿至 7 亿美元。（注：所有预测已包含 Trendyol Go 收购完成后的业务贡献）

风险1）需求疲软 2）宏观与地缘风险下修 3）竞争加剧