纺织服饰行业：昂跑（ONON），从小众到领跑，昂跑做对了什么？－专题报告

#核心观点：1、昂跑（ONON）是一家瑞士运动品牌，成立于2010年，由前铁人三项世界冠军参与创立，其创新性地将橡胶软管原型融入跑鞋设计，推出了搭载CloudTec?材料缓震科技的产品，以优异的能量回弹和缓震效果著称。2、2019至2024年，公司全球化进程加速，收入快速增长至23.2亿瑞士法郎，复合年增长率（CAGR）达54%；市场分布方面，2024年EMEA、美洲、亚太分别占比25%、64%、11%，其中亚太增长势头最为强劲，美洲仍是最大市场，同期昂跑在美国市场份额显著提升1.5个百分点至1.7%。3、品牌通过产品创新、渠道扩张和营销策略多方发力，完成场景延伸与人群拓圈，中长期品牌势能仍在提升。 #投资建议：无投资建议 #风险提示：海外消费不及预期，新兴市场拓展受阻，运动行业竞争加剧，关税政策影响导致供应链体系波动