盐津铺子(002847):魔芋势能持续,盈利提升可期

#核心观点： 1、公司魔芋单品麻酱素毛肚仅用16个月实现单月月销破亿，打破零食最快单品破亿纪录。 2、魔芋类零食处于高速成长期，公司供应链和渠道能力较强，2025年预计将在国内和泰国进行产线建设。 3、公司在国内市场形成全渠道矩阵，逐步开拓海外市场，以自有品牌“Mowon”休闲魔芋食品打通当地主流渠道。 4、2025Q1公司魔芋、蒟蒻、“蛋皇”等产品收入增速高于公司整体增速，且均为高毛利产品。 5、公司通过全渠道、多品类战略不断驱动成长，具备高效组织管理能力和多品类供应链能力。 #盈利预测与评级： 维持“增持”评级。维持公司2025-2027年EPS预测为2.99、3.73、4.63元，给予公司2025年33XPE，维持目标价为100.0元。预计2025-2027年营业总收入分别为6,698、8,132、9,694百万元，净利润分别为817、1,017、1,264百万元。 #风险提示： 市场竞争加剧、原材料成本上涨、新品推广不及预期。