利安隆(300596):润滑油添加剂放量,AI产业链爆发有望带动抗老化助剂需求-公司动态研究

#核心观点：1、2025H1公司营业收入30.0亿元，同比增长6.2%；归母净利润2.4亿元，同比增长9.6%。2、2025Q2营业收入15.1亿元，同比+3.3%，环比+2.2%；归母净利润1.33亿元，同比+18%，环比+23.6%。3、高分子材料抗老化助剂业务2025H1营业收入23.6亿元，同比+3.1%，毛利率23.7%，出货量6.6万吨。4、润滑油添加剂业务2025H1营业收入6.2亿元，同比+18.5%，毛利率13.5%，同比提升5.5个百分点，出货量3.4万吨。5、公司启动产能出海计划，在马来西亚投资建设海外研究生产基地。6、AI产业链爆发有望带动抗老化助剂和润滑油添加剂需求增长。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为64.5亿元、76.7亿元、84.2亿元，归母净利润分别为5.1亿元、6.0亿元、7.1亿元，对应PE分别为15倍、13倍、11倍。维持“买入“评级。 #风险提示：下游需求低于预期；主营产品价格下降；主要原材料价格波动；汇率波动；高端电子材料下游应用开拓不及预期。