蔚蓝锂芯(002245):业绩持续高增,BBU+机器人开拓第二曲线-公司点评报告

#核心观点：1、2025年H1营业收入37.27亿元，同比增长21.59%；归母净利润3.33亿元，同比增长99.09%；扣非净利润3.56亿元，同比增长186.51%。2、锂电池业务营业收入15.95亿元，同比增长44.24%，毛利率21.17%；LED业务营业收入8.6亿元，同比增长14.6%，毛利率25.34%；金属材料业务营业收入11.9亿元，同比增长2.86%。3、发布量产半固态圆柱21700-60HES产品，能量密度突破350Wh/Kg。4、成为宇树科技供应商，联合推出高容量圆柱电芯21700-M65A，并在超高镍正极、硅碳负极等材料领域取得突破。5、布局BBU领域，全极耳BBU电芯实现量产并向海外头部厂商供应。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为83.0亿元、95.8亿元、111.4亿元；归母净利润分别为7.39亿元、9.07亿元、11.11亿元；EPS分别为0.64元、0.79元、0.96元；PE分别为27倍、22倍、18倍。

#风险提示：市场竞争加剧，技术迭代风险，市场需求不及预期。

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