伊戈尔(002922):Q2业绩拐点已现,海外数据中心和配电有望成新动能

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收24.67亿元，同比增长20.16%；归母净利润1.05亿元，同比下降40.59%。2、第二季度业绩环比显著改善，收入13.83亿元，环比增长27.6%；归母净利润0.63亿元，环比增长48.9%；毛利率19.0%，环比提升3.3个百分点。3、能源产品收入18.36亿元，同比增长23.7%；照明产品收入4.37亿元，同比下降3.4%；其他类产品收入1.94亿元，同比增长67.4%。4、数据中心变压器实现品类扩张，进入日本、美国市场；配电变压器在美国市场实现突破，美国工厂预计年内投产。5、收购吉安伊源布局天然酯绝缘油，年产能预计达1.8万吨。

#盈利预测与评级：预计2026年归母净利润3.99亿元，当前市值对应PE为22.5倍，维持“强烈推荐”评级。

#风险提示：海外客户拓展不及预期、产能释放不及预期、竞争加剧等。

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