钢铁行业：钢铁新供给侧改革，企业盈利注入新动能

#核心观点： 1、上半年行业利润显著修复，钢企“反内卷”成效显现，在总体减量形势下迎来结构性发展机遇。 2、2025年上半年钢企营收同比下降9.29%，但归母净利润同比大幅提升179.42%；25Q2单季营收环比提升4.47%，归母净利润环比提升51.56%。 3、钢材价格回升，7月中国钢材综合指数环比上涨1.96%；原料价格上涨支撑市场，带动出货积极性。 4、供给侧钢厂开工率基本持平，7月高炉平均开工率83.38%；需求侧钢材表观消费量同比上升6.11%，社会库存同比减少24.52%。 5、制造业转型升级过程中对钢材需求存在刚性支撑，特钢消费前景较好，行业基本面有望边际向好。 #投资建议： 1、建议关注普钢及特钢龙头相关公司 2、关注业绩边际改善带来的估值修复 #风险提示： 1、下游地产基建等需求不及预期的风险 2、铁矿石、煤炭等原料价格不确定性风险 3、钢铁行业政策重大变化的风险等