轻工制造行业：箱板瓦楞纸／阔叶浆价格再提涨，建议持续关注百亚股份等新消费标的－周观点

#核心观点：1、消费板块：百亚股份Q2利空出尽，经营拐点有望到来，线上策略优化，ROI重视度提升，线下外围省份突破盈亏平衡；思摩尔国际2025H1收入同比增长18.3%，欧洲业务表现较好，雾化产品份额提升，HNB产品Hilo上市获认可。2、造纸板块：包装纸价格环比上涨，文化纸价格环比下降；浆价步入上涨周期，后续看涨；玖龙纸业2025财年盈利大涨，同比增165%至190%。3、家居板块：喜临门Q2盈利超预期，归母净利润同比增22.43%，收入结构改变和降本增效推动净利率提升；顾家家居Q2收入同比增7.22%，归母净利润同比增5.37%，内外贸均增长。4、出口板块：依依股份2025H1收入同比增9.34%，境外收入增9.43%，关税影响边际减弱。 #投资建议：1、消费板块：百亚股份、晨光股份、豪悦护理、创源股份、泡泡玛特。2、造纸板块：太阳纸业、玖龙纸业、博汇纸业、山鹰国际。3、家居板块：慕思股份、顾家家居、喜临门、好太太、欧派家居、索菲亚、志邦家居。4、出口板块：嘉益股份、匠心家居、梦百合、永艺股份。 #风险提示：原材料价格波动；需求大幅下滑；政策风险。