社会服务行业：国家育儿补贴免征个人所得税，央行将继续实施适度宽松的货币政策

#核心观点：1、外部宏观环境不确定背景下，扩大内需成为经济增长重要抓手，政策可期。2、消费公司通过渠道、产品、服务等多重变革，表现优于大盘。3、社服行业出行需求改善，景区板块受高铁通车等催化。4、黄金珠宝行业消费意愿回暖，三季度降速收窄。5、美容护理板块调整中，新品牌及医美新材料受关注。6、宠物食品主粮韧性较强，国货品牌具备出海逻辑。7、免税板块估值低位，基本面压制因素边际减退。8、传统零售行业创新趋势持续，会员店模式及数字化合作提升业绩。9、茶饮咖啡数据亮眼，但将进入淡季压力测试。 #投资建议：1、社服：长白山、南京商旅、九华旅游、米奥会展。2、黄金珠宝：曼卡龙、潮宏基、老铺黄金、周大生、六福集团、菜百股份。3、美容护理：上美股份、爱美客。4、宠物：无具体公司。5、免税：无具体公司。6、传统零售：武商、汇嘉时代、小商品城、汇通达网络。7、茶饮咖啡：蜜雪冰城、古茗、瑞幸咖啡。 #风险提示：社服&零售&美护行业系统性风险；公司治理风险；免税行业政策变动风险；重要股东减持风险；化妆品品牌力下降等。