交通运输行业：顺丰件量延续高增长，电商快递反内卷逐步推进－2025年7月快递月报

#核心观点：1、快递行业2025年7月业务量164亿件，同比+15.1%，环比-2.8%；单票收入7.36元/件，同比-5.3%；收入1206.4亿元，同比+8.9%；CR8指数86.9%，环比-0.1pct，同比+1.7pct。2、电商快递：圆通、韵达、申通业务量增速分别为+20.8%、+7.6%、+11.9%，份额分别为15.8%、13.2%、13.3%；单价同比分别-7.2%、-3.5%、-1.5%。圆通价格持续调整但件量领先，韵达价格稳定但件量承压，申通单价环比降低。3、顺丰：总收入同比+10.0%；速运物流业务量同比+33.7%，份额8.4%；单票收入同比-14.0%。件量表现强劲，预计全年领先，市占率有望进一步提升。 #投资建议：1、电商快递：反内卷提价自上而下推进，多地出现涨价预期，下半年行业盈利能力有望明显改善，建议关注政策落地进度与实施强度的持续性。2、顺丰：受益于技术降本、经营改善和需求向好，公司潜力有望超预期释放，综合物流服务持续受益新兴需求，件量快速增长利好中期维度。 #风险提示：行业件量增速不及预期；行业竞争加剧；政策的不确定性影响等