有色金属行业：中国主导全球80pct铋供给，实施出口管控支撑铋价上行250309

精铋产量近10年全球供给并无太多增量，2011年以后至今我国铋年产量总体在1.5万吨-1.6万吨，全球占比约80%

铋矿物很少有足够的数量可供作为主要产品开采，铋通常是在铅、钨、锌矿石加工过程中作为副产品生产的。据美国USGS数据，2023年全球精铋产量为2万吨，近10年全球供给并无太多增量。其中中国产量为1.6万吨，全球占比80%。韩国、老挝2023年产量分别为850吨和2000吨，占比分别为4.25%和10%。2011年以后至今，我国铋年产量总体在1.5万吨-1.6万吨，全球占比约80%。

铋的应用领域广泛，美国的原铋供应完全依赖进口

从市场需求来看，铋的应用领域广泛，包括医药、冶金、颜料、化妆品、电子、半导体、光伏等多个行业。据中国矿业报报道，2022年，全球铋消费总量为15340吨，其中欧洲6000吨（占39%），中国4760吨（占31%），美国2100吨（占14%），日本730吨（占5%）。2022年美国67%的铋消费用于化妆品、工业、实验室和制药等应用的化学品，8%用于低熔点合金及冶金添加剂，25%用于其他领域，2023-2024年美国铋消费量连续下降至760吨。自1997 年以来，美国的原铋供应完全依赖进口，美国近年来源于二次回收的铋产量为80吨。

我国铋产业相关变化对全球价格影响较大，2025年2月4日起执行的铋出口管制政策支撑铋价上涨

由于近25年我国铋产量全球占比在80%左右，我国铋产量、出口贸易政策、环保检查、资本投机等因素都影响全球铋矿价格。如2006年，因国内矿山面临更严格的环保措施，取消铋的出口退税，全球铋价格快速上涨；2013年泛亚有色金属交易所市场投机及其治理带来铋价快速波动。2025年2月4日，中国政府宣布，即日起对钨、碲、铋、钼、铟五大类关键矿物实施出口管制，中国的出口经营者如欲出口上述相关物项，必须向国务院商务主管部门申请许可，此后价格进入上涨通道。自中国宣布出口管制后，欧洲精铋报价已由6.39美元/磅跳涨至30-35美元/磅，但“有价无市”现象普遍，国外价格出现了明显的虚高情况。受海内外铋价差持续拉大及无锡电子盘铋价连续涨停推动，目前国内现货报价由2月28日9-9.4万元/吨涨至3月7日的9.8-15万元/吨。