奥瑞金(002701):完成多轮战略收购增强产业实力-半年报点评

#核心观点：1、2025年第二季度公司营收62亿元，同比增长68%；归母净利润2.4亿元，同比减少11%；扣非后归母净利润2.1亿元，同比减少20%。2、2025年上半年营收117亿元，同比增长63%；归母净利润9亿元，同比增长65%；扣非后归母净利润4亿元，同比减少24%。3、公司于2019年和2025年分别完成对波尔亚太和中粮包装的战略收购，增强了产业实力和市场领先地位。4、中粮包装于2025年1月纳入合并报表，巩固了金属包装市场优势，并切入钢桶和塑胶包装领域。5、公司积极布局海外市场，在东南亚和中亚地区投资二片罐业务，以利用海外市场较高的产品定价和毛利率。6、公司已完成收购Ball United Arab Can Manufacturing LLC的65.5%股权，该交易已满足全部先决条件，首期对价1亿美元已支付，标的公司已纳入合并报表范围，有助于拓展中东市场。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为238亿元、248亿元、262亿元，归母净利润分别为13.8亿元、13.1亿元、14.1亿元，对应EPS分别为0.54元、0.51元、0.55元，PE分别为11倍、12倍、11倍。维持“买入”评级。

#风险提示：消费复苏不及预期，原材料价格波动风险，海外项目推进不及预期。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。