中天火箭(003009):航天科技四院稀缺平台,多元驱动有望底部反转-深度报告

#核心观点：1、公司是小型固体火箭行业龙头企业，作为航天科技四院唯一上市平台，增雨防雹火箭国内市场占有率稳居第一。2、民品业务中，增雨防雹产品受益于人影行业需求增长，2024年收入占比30.5%；炭/炭材料业务受光伏行业去产能影响，短期业绩承压，2024年收入占比26.0%。3、军品业务受益于全球不稳定因素上升，2024年军用小型固体火箭收入占比26.1%，公司研制的小型制导火箭填补国内空白；火箭耐烧蚀组件收入占比3.0%。4、2025年5月公司成功研发“蜻蜂”单兵微型无人机，系国内唯一1公斤以下级别微型作战无人机，有望打造第二增长极。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.76亿元、1.56亿元、2.18亿元，对应EPS为0.49元、1.00元、1.40元。给予公司2026年PE 70倍，目标股价70.30元，对应当前市值有45.96%上涨空间。首次覆盖，给予“买入”评级。

#风险提示：下游需求不及预期；新产品市场放量不及预期；市场竞争加剧风险。

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