建筑与工程行业：7月基建增速转负，关注后续资金落地－数读基建深度2025M7

#核心观点： 1、7月制造业PMI环比下降，持续位于50以下波动，制造业复苏预期偏弱。 2、建筑业PMI环比下降，新订单指数同比增加但环比减少。 3、7月固投增速转负，狭义基建投资同比下降，为2022年以来首次当月下降。 4、道路投资同比大幅转负，铁路投资延续较好趋势，水利投资同比降幅收窄。 5、2025年Q2央企整体订单增速回归正增长，境内订单下滑收窄，境外订单高增。 6、实物工作量显示实际基建需求疲弱，水泥产量同比下降，基建水泥直供量微增。 7、专项债发行提速，特殊新增专项债发行加快，化债额度使用较快。 #投资建议：无投资建议 #风险提示：1、项目转化不及预期；2、原材料价格大幅波动；3、实物工作量推进不及预期；4、公司市场化竞争不及预期。