通信行业：AI大会揭示我国AI放量机会，中美科技博弈再度聚焦

#核心观点： 1、技术突破重构 AI 算力格局，超节点架构树立行业新标杆。CloudMatrix384 真机在 AI 展的亮相，标志着我国在 AI 基础设施领域实现从“跟跑”到“领跑”的跨越。 2、全球 AI 服务器市场增长在即，国产替代空间加速释放。全球范围内 AI 算力需求将维持高景气度，产业链放量预期将持续。 3、产业链协同效应凸显，核心供应商迎来业绩弹性。华为 CloudMatrix 384 性能上已经取得领先，但是在配套设备领域有更高的要求。液冷、电源及高速互联将有望迎来放量机会。 4、海外大厂算力需求持续，产业链高景气度维持。海外大厂在资本开支方面的持续投入将有望拉动全球产业链的持续放量。 5、美国发布 AI 国家战略：以三大支柱打造 AI 霸权。AI 这一前沿科技领域已经成为中美两国战略焦点。 6、中国移动九天 GUI Agent 模型登顶评测国际榜单榜首。我国自主智能体的发展将有望充分带动 AI 软件、端侧应用的发展。 7、卫星互联建设提速：垣信卫星 13.36 亿元招标发出。我国卫星互联网建设将进入加速区间。 #投资建议： 1、华为 CloudMatrix 384 系统级创新，建议关注液冷、电源及高速互联相关供应商。 2、全球 AI 服务器市场增长，建议关注：沃尔核材、胜宏科技、景旺电子、新易盛、中际旭创、麦格米特等。 3、美国 AI 国家战略，建议关注：中芯国际、寒武纪、中兴通讯、浪潮信息、润泽科技等。 4、中国移动九天 GUI Agent 模型，建议重点关注：广和通、移远通信、美格智能、日海智能、博实结等。 5、卫星互联建设，建议重点关注：上海瀚讯、通宇通讯、天银机电、盟升电子、中兴通讯等。 6、AIDC 及相关配套链条，建议关注：润泽科技、润建股份、数据港、科华数据、云赛智联、有方科技、中兴通讯、浪潮信息、菲菱科思、华丰科技、申菱环境、英维克、同飞股份、欧陆通、潍柴重机、麦格米特等。 7、长期关注：运营商、通信基建、主设备、北斗、军民融合、数字货币、物联网、云/IDC、光模块、海上风电、工业互联网、数据要素、卫星互联网等相关公司。 #风险提示： 运营商集采进度不及预期；上游芯片受控影响产品交付；企业经营成本上升；我国商业航天发展速度不及预期；AI 算力需求不及预期。